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沃什首秀超预期：加息概率上升，拒绝给市场“喂食”|界面新闻

Mon, 13 Jul 2026 17:55:04 +0800

界面新闻记者 | 刘婷

北京时间周四凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变，连续第四次按兵不动，符合市场预期。但出乎意料的是，联储内部鹰派倾向大幅加强，半数决策者预计年内加息。

此外，在本次货币政策会议上，美联储新任主席凯文·沃什用一场“外科手术式”的政策调整宣告了新秩序。从大幅精简的声明文本，到其本人拒绝提交点阵图预测并闪电启动五大改革工作组，这场会议释放的信息远超市场预期。

点阵图指向年内加息，但市场料难以落地

联邦公开市场委员会（FOMC）以12:0全票通过维持利率不变，这是9个月来首次无人投下反对票的利率决议。这一决策符合市场预期，芝加哥商品交易所美联储观察工具“FedWatch”数据显示，6月17日会议前，市场预计本次利率不变的概率为99%。

然而，在通胀上行、就业回暖的背景下，FOMC对于未来的利率路径较一季度已发生显著变化，降息预期基本消退，加息担忧上升。会后发布的点阵图显示，在提供利率预测的18位官员中，有9人预计2026年内将至少加息一次——其中5人预计加息两次、1人预计加息三次；预计维持利率不变的官员降至8人，仅1人预计年内仍有降息空间。回顾3月点阵图，彼时无人预计2026年加息，却有7人预计降息。最新点阵图分布将2026年底政策利率中值从3月的3.4%大幅推高至3.8%，即对应约0.5次加息。

更耐人寻味的是，点阵图上本应有19个点——代表19名官员的预测，却只出现了18个。沃什在发布会上确认，缺席的那一个正是他自己。他明确表示对点阵图和经济预测摘要持保留态度，“这对政策实施没有帮助”，因此选择不提交个人预测。

美联储转鹰的另一大信号体现在其对经济的最新预测中。在本季度经济预测摘要中，美联储将今年GDP增长预测从3月的2.4%下调至2.2%；失业率预测从4.4%下调至4.3%；PCE通胀预测从2.7%大幅上调至3.6%，核心PCE通胀从2.7%上调至3.3%。

会议结束后，市场迅速做出反应。FedWatch显示，9月加息概率从此前不到30%一度升至约80%。美股三大股指全线收跌，2年期美债收益率飙升15个基点。

多数分析人士认为，当前美国就业市场边际回暖，降息紧迫性下降；与此同时，近期中东局势降温、油价回落，短期内加息的紧迫性也不高。此外，考虑到中期选举前，加息面临的政治阻力较大，预计2026年下半年美联储将以观望为主，加息或推迟至2027年。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪对界面新闻表示，在5月通胀再度反弹、就业韧性超预期的背景下，本次会议彻底扭转了市场年初以来的宽松预期，政策立场从降息转向“双向风险均衡”的中性偏鹰状态。“基于本次会议释放的信号与当前经济基本面，我们认为，基准情形下美联储将在全年维持3.50%-3.75%的利率区间不变，也就是既不降息、也不加息。”白雪说。

东吴证券首席经济学家芦哲也认为，年内加息较难。他对界面新闻指出，当前美国经济的扩张更多来自世界杯带来的临时性就业与通胀脉冲、财政一次性脉冲等短期因素，这些因素预计将在8-9月后消退，届时加息预期将被修正。“考虑到美国K型经济分化的现实约束以及特朗普方面的潜在政治压力，我们维持美联储全年不加息的判断。”芦哲说。

中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬认为，美联储大概率会在较长时间内维持利率不变，不论加息还是降息，下一次利率调整很可能会推迟至明年。他对界面新闻表示，随着美国和伊朗达成重新开放霍尔木兹海峡和延长停火的协议，能源价格下跌，市场在研判美联储政策路径方面分歧也在加大。从当前FedWatch隐含概率来看，今年12月或是美联储启动加息的窗口。然而，仍有机构如花旗集团、瑞银集团预计美联储可能会继续降息，如此大的预测分歧在过去几年并不常见，这也反映出当前美国经济正处于一个关键转折阶段。尽管美联储已超过五年未达到2%的通胀目标，确实更有动力通过展现鹰派立场来巩固机构信誉，但来自白宫的压力并未消失，此前特朗普就是因鲍威尔未进一步降息而持续表达不满，更何况当前的经济环境下并非完全没有支持降息的理由。

凯投宏观首席北美经济学家斯蒂芬·布朗则是少数预测年内加息的分析师。他对界面新闻表示，这主要基于两点，一是，沃什在记者发布会上明确表示“在价格稳定方面还有工作要做”，二是，利率路径点阵图中位数指向年内加息的可能。“尽管近期油价回落意味着加息时点可能略有推迟，但9月会议仍是目前最可能的窗口。”布朗说。

沃什首秀，“指引”少了、“模糊”多了

本次会议是沃什上任美联储主席后的首次FOMC会议。整体来看，沃什首秀可概括为“指引”少了、“模糊”多了。

最直观的变化来自政策声明。本次声明仅约130个单词，较4月会议缩减超过六成。特别是，声明删除了重要的前瞻指引——美联储下一步可能的行动，也不再重申密切关注就业和通胀两大风险，而是强调致力于实现物价稳定。

在会后的发布会上，面对记者追问“在通胀仍高于目标的情况下，美联储可以保持多大耐心、在什么情形下会考虑加息”时，沃什表示，这类问题听起来是在鼓励他提供前瞻指引，但美联储已经放弃了前瞻指引，因为这并不适合当前的政策环境。市场应基于真实的经济数据和金融价格本身进行判断，而不是围绕美联储的话术进行交易。

对于沃什领导下的美联储更突出通胀风险，分析人士指出，这打破了市场此前对美联储可能放弃核心PCE指标、转而采用截尾均值PCE作为政策锚定指标的预期，这也是本次会议“显著转鹰”的一个重要信号。

此外，浦银国际首席宏观分析师金晓雯对界面新闻表示，不能排除沃什试图通过强烈的鹰派倾向让市场信服美联储的独立性，并打消市场对特朗普操纵美联储的担忧。

在本次会议上，沃什还宣布设立五个货币政策相关工作组，覆盖沟通机制、资产负债表、数据使用与依赖、生产率与就业、通胀框架五大主题。他表示，这些工作组将在未来几周内启动，预计在年底前完成工作。

白雪表示，这一改革主要是为沃什今后推动政策思路转向与制度改革做铺垫。其背后的核心逻辑是，在经济结构快速变化、地缘冲突频发、人工智能（AI）技术冲击供给端的背景下，传统的精准前瞻指引既不可靠，也会限制政策灵活性。沃什本人也强调，金融市场在对真实数据做出反应时表现最佳，而不是依赖央行的预先承诺进行“喂食”，因此美联储将放弃向市场传递预设政策路径，转而让每期决策更多依赖数据以及市场的价格发现功能。

中金公司也认为，五大工作组是在为沃什的政策重构做制度铺垫：短期先减少前瞻指引，中期则通过对沟通方式、资产负债表工具、数据体系、经济结构和通胀框架的全面重估，逐步塑造一个更少前置承诺、更多依赖市场价格发现的美联储。这一路径与沃什一直以来所秉持的保守派、市场化的政策理念一致。

此外，白雪表示，通过五大工作组的研究，沃什可以将个人政策理念转变为美联储内部讨论与议程，进一步强化自身在美联储内部的影响力。“我们也注意到，资产负债表政策的评估在五大研究领域中排名靠前，这意味着资产负债表调整在沃什的改革计划中占据重要位置，因此其未来推动缩表的意愿及可行性不容低估。”白雪说。

温彬对沃什的改革效果持保留态度。他指出，从本次议息会议及新闻发布会可以看出，沃什希望尽快在预期管理方面落实他期望的改变，减少美联储与市场的沟通。从伯南克到鲍威尔时期，美联储的高频沟通确实容易令其被市场绑架，市场有时会倒逼美联储做出某些决策，而沃什则试图切割美联储与市场过度紧密的绑定关系。有媒体就猜测，从沃什反对提供利率指引的态度看，本次甚至可能是美联储最后一次提供“点阵图”的议息会议。不过即便沃什意图取消点阵图、压缩自己的对外发声，但却很难约束其他理事和官员对外释放政策信号，这或许反而更容易引发市场预期混乱。如果美联储果真能做到整体性减少与市场的沟通，那么投资者将只能从零散信号中去猜测美联储的政策方向，这又意味着市场要面对明显上升的不确定性。

市占率全球第二，国产农业无人机改写世界种地规则 | 活力中国调研行|界面新闻

Sun, 12 Jul 2026 17:55:05 +0800

界面新闻记者 | 张熹珑

广州黄埔区莲塘村的连片稻田上空，农业无人机循着AI规划的航线低空掠过，细密的药雾均匀铺洒在叶面。田垄间，农业无人车沿着预设路径平稳行进，双侧喷头同步输出雾化药液，全程无需人工跟随操控。

每15分钟，农场里的农用机器人、土壤传感器、气象站、智能相机等物联网设备，将温度、湿度、光照、肥力等数据回传至“农田大脑”，完成一次全田状态的数字化扫描。

在极飞科技的超级农场里，“无人农场”走进现实。近期的“活力中国调研行”广东站活动中，公司联合创始人兼高级副总裁龚槚钦接受界面新闻等媒体采访时提到，目前，极飞的智能农业机器人已经进入70多个国家、地区的市场，销量在全球农业机器人和农业无人飞机行业中均排名第二；过去几年里累计完成了28亿亩次农田作业，搭载极飞产品的农场数量已达5200个。

极飞超级农场界面新闻记者拍摄

数字背后，是一个更为紧迫的全球性命题：谁来种地？

劳动力老龄化是全体农业面临的共同困境——中国的劳动力平均年龄达到了53岁，美国达到了58.1岁，日本更是接近65岁。

从国内市场来看，农业无人机已完成初步普及，但渗透率仍处于低位。根据农业农村部年初的统计，中国农业无人机保有量已超30万台，应用数量与规模均居全球首位，年作业覆盖耕地面积超4.6亿亩，年作业规模突破30亿亩次。但对照全国20亿亩耕地基数，当前渗透率仍不足，未来增长空间依然可观。

在龚槚钦看来，渗透率偏低的一个原因在于，传统农机的覆盖范围十分有限。田间一线的生产场景中，大型农机仅能覆盖少数标准化作业环节，绝大多数细分农事工序仍高度依赖人工，其中植保打药、肥料追施等田间管理环节的人力依赖特征最为突出。

“尽管国内农业管理环节机械化率已突破10%，但整个生产周期中仍有超70%的时间与成本依赖人力投入。未来的方向是，机器人全面参与农业生产过程，推动田间作业实现与家庭、工厂场景相当的自动化水平。”龚槚钦提到。

而以农业无人机起家的极飞科技，逐渐将业务版图拓展至农业无人车、智能农场管理系统、农机自驾仪等，覆盖农业生产的更多环节。

极飞无人机界面新闻记者拍摄

极飞科技公共事务负责人钱淑婷向界面新闻介绍，目前公司产品已覆盖农业管理环节中的“水、肥、药、巡”四个关键工序，并适用于水田、旱田、大棚、果园等多样化的田地形态，可有效填补全球范围内老龄化、少子化趋势下持续扩大的农业劳动力缺口。

“一台无人机可以管理500亩农田，实现全程无人化种植。这些设备已经完全实现全自主作业。这套系统使每亩稻田水电成本下降47%，农药用量减少30%，肥料利用率提升40%。目前，我们把农业无人机的价格打至5万元以下，对于飞手或农户而言，这个价格意味着可能当年就能回本。”龚槚钦说。

终端产品的放量，直接拉动经营数据。数据显示，2023年-2025年，公司收入从6.15亿元增长至11.66亿元，毛利率也从2023年的18.9%提升至2025年的35.7%。针对盈利改善，公司表示主要因技术创新降低硬件成本，同时高毛利的海外销售收入占比提升。

龚槚钦提到，2017年启动出海时，美国农户普遍使用有人驾驶固定翼或直升机作业，单次作业面积可达数千亩；而彼时极飞无人机单次作业范围仅20亩，在海外市场并无优势。如今公司无人机载重已突破85公斤，尽管有人机载重仍达400-500公斤，但无人机的购置成本仅为前者的1%，性价比优势显著。

这种效率优势甚至在重构农户的生产习惯。“包括美国、中国新疆等地的农户，农田形态都在随着无人机的使用发生改变。以前是‘种了几垄地’，现在叫种了‘几个航线的地’。哪怕牺牲掉一些区域，也要用无人机来干活。”龚槚钦提及。

产品性能的跃升，背后是AI技术“下田”。极飞科技智能平台副总裁陈有生向界面新闻表示，单架农业无人机半天内即可完成180亩土地的播种作业。整套作业已形成标准化智能管控逻辑：农户提前通过高精度地图完成地块边界标定与飞行参数配置后，AI将自动推演最优作业路径，无人机可全程自主执行任务；植保场景下，“AI处方图”重构了传统施药逻辑，将全域均匀喷洒升级为变量精准投放，大幅降低农药损耗。

“巡田无人机、田间智能闸阀、智能水肥管理系统等设备可分别替代人工完成对应工序。底层AI算法通过对田间数据的持续解析，为灌溉、施肥、施药等核心农事操作输出量化决策支撑。”陈有生举例，水肥管理系统可实现定时定量精准施肥；在节水场景下，单台智能灌溉阀可替代人工管控10亩耕地，农户通过手机APP即可远程精准操控，无需往返田间手动开关。

智能灌溉阀界面新闻记者拍摄

但值得注意的是，此前的农业无人机仍未完全脱离人工辅助，本质上仍属半自动作业工具，自主化能力仅局限于起降、飞行与作业环节，充电、配药、加药、清洗等高频辅助流程仍需人工重复操作，成为制约全无人化落地的核心瓶颈。

针对这一行业痛点，极飞科技在7月6日发布了新一代空中及地面农业机器人——X系列农业机器人与RM80无人割草机，其中X系列农业机器人首次实现了农业无人机植保全流程自动化作业。

该系统由X系列农业无人飞机、XA1农业无人机场、LM1智能加配液机三大核心设备组成，可自动完成航线规划、飞行喷洒、配液加注、充电补能与清洗维护全流程。

通常出现在智能手机发布会上的参数，现在也被塞进了农业无人机中。极飞科技创始人彭斌介绍，X系列搭载的控制器采用8纳米制程，配备8核CPU，AI算力达6T，这些参数代表着，整体性能较上一代产品实现翻倍。

技术快速迭代的背后，珠三角成熟的制造业产业集群提供了核心支撑。数据显示，“广东造”农业机器人占全球市场近五成，农业无人机份额超七成。

龚槚钦表示，珠三角传统制造业优势突出，公司所需的供应链体系基本可实现1小时车程内全覆盖。叠加近年来政策对自动驾驶、机器人等新兴赛道的大力扶持，产业集聚效应下，芯片、电机、电池等核心部件的技术进步将持续推动硬件成本下探。

体现在此次发布中，是核心部件电池的性能突破。此次同步发布的极飞B18630智能闪充电池，将农业无人机的充电时长从十年前的60分钟压缩至2分半到3分半钟。

彭斌坦言，电池成本曾是制约农业无人机普及的核心因素。早期一款P20产品售价达20万元一套，其中电池成本占比过半，单台无人机需配备6至8组、甚至十几组电池才能满足作业需求。随着技术迭代，近年新款机型仅需配备两组电池即可支撑日常作业。此次推出的B18630闪充电池由18节电芯串联组成，拥有12.5C充电倍率与17.5C放电倍率，是当前行业内充电速度最快、放电倍率最高的农业无人机专用电池。

台风“巴威”中心附近最大风力降至14级，明晚将在浙闽沿海登陆|界面新闻 · 中国

Sat, 11 Jul 2026 17:55:03 +0800

最新预报显示，今年第9号台风“巴威”已减弱为强台风级，将于明晚在福建福清至浙江温岭一带沿海登陆。

2026年7月10日6时，中央气象台继续发布台风橙色预警称，台风“巴威”于昨天晚上由超强台风级减弱为强台风级，今天（10日）早晨5点钟其中心位于台湾省基隆市东南方大约830公里的西北太平洋洋面上，就是北纬20.4度、东经128.0度，中心附近最大风力有14级（45米/秒），中心最低气压为945百帕，七级风圈半径450-500公里，十级风圈半径280-300公里，十二级风圈半径120-180公里。

中央气象台预计，“巴威”将以每小时15-20公里的速度向西北方向移动，逐渐向浙闽沿海靠近，将于7月11日晚上在福建福清至浙江温岭一带沿海登陆（强台风级或台风级，13-15级，40-48米/秒），登陆后继续向西北方向移动，强度逐渐减弱。

大风方面，预报显示，7月10日8时至11日8时，巴士海峡、台湾海峡、台湾以东洋面、东海大部及钓鱼岛附近海域、黄海南部、南海东北部、台湾岛沿海、福建沿海、浙江沿海、长江口区、杭州湾、上海沿海的风力将逐渐加大到6-8级，其中台湾以东洋面、东海大部及钓鱼岛附近海域、台湾岛沿海、浙江沿海将有9-11级大风，阵风12-13级，“巴威”中心经过海面风力可达12-14级，阵风15-16级。

央视新闻报道称，由于高空有干空气卷入，7月9日，“巴威”眼区变得模糊，但组织结构对称，环流完整，整体云系规模扩大，覆盖范围约140万平方公里。

台风眼，是台风中心气压最低的地方，眼区越小、轮廓越规整圆润，台风实力往往越强；云墙区环绕在台风眼外围，是一圈对流发展最为猛烈的环状云带，狂风暴雨大多从这里向外扩散；螺旋雨带是从云墙区向外伸展的白色螺旋云臂，雨带途经之处，会出现阵性大风、短时强降雨等天气。

台风“巴威”究竟会在哪里登陆？引导台风移动的关键系统是副热带高压，在云图上，它表现为台风北侧大片晴空区域。副热带高压西伸北抬的幅度，将直接决定“巴威”登陆我国的具体位置。

报道介绍，从今天起，台风“巴威”本体将给台湾、福建、浙江等地带来强风雨，尤其是大风持续时间久，台湾、福建北部、浙江多地阵风强度或将逼近历史同期纪录。同时，“巴威”还可能助力副热带高压向华北、东北输送水汽，京津冀等地将有一次强降雨过程。

中国天气网发文介绍，统计显示，1949年至2025年，西北太平洋和南海上生成的台风中，共有22个以超强台风强度登陆我国，其中14个登陆台湾，占比超过6成。此外，海南、广东、福建、浙江也曾有超强台风登陆。从超强台风登陆我国的时间来看，8月和9月登陆个数最多，均有8个超强台风登陆，7月次之，有5个，此外10月也曾有1个超强台风登陆。

“把屁股端端地坐在老百姓这一面”，最高检举办人民检察职权和机构发展历程主题展|界面新闻 · 中国

Fri, 10 Jul 2026 17:55:03 +0800

界面新闻记者 | 张倩楠
界面新闻编辑 | 刘海川

“把屁股端端地坐在老百姓这一面”，2026年7月9日，界面新闻在最高人民检察院"强化检察监督维护公平正义——人民检察职权和机构发展历程主题展”上看到了习仲勋同志1944年10月在《解放日报》上发表的《贯彻司法工作的正确方向》一文。

2026年是中国共产党成立105周年，也是党绝对领导下的人民检察制度创立95周年。最高检利用检察档案和文物史料，举办了这次人民检察职权和机构发展历程主题展。展览以党的四个历史时期为框架，以人民检察职权和机构为主线，完整呈现检察制度长期发展、渐进改进的历程。

“不同于纯理论宣讲，这场展览选用大量红色检察史料、实物文物，以鲜活历史案例开展沉浸式党性教育，让广大检察人员从人民司法事业源头回望初心，深刻理解‘司法为了谁、依靠谁’，自觉树立和践行正确政绩观，站稳群众工作立场。” 最高人民检察院办公厅档案处处长朱婷说。

朱婷介绍，展览选用的1944年10月习仲勋同志发表的文章深刻阐明司法工作的人民立场、工作作风和工作方法；展览中还有最高检检察长在大街上接待群众或摆摊开展举报宣传等历史老照片，都深刻体现了人民检察的人民性。

“我们持续深度挖掘检察档案史料，想方设法让沉睡在库房的检察档案、文物史料‘活’起来。”朱婷介绍，本次展览有一些新增文物、档案的运用：《工农检察部的组织条例》《中央工农检察人民委员部关于加紧检举工作的训令（第一号）》《苏维埃大学工农检察工作讲授大纲》以及滕代远同志为工农检察委员会委员的委任令等文物，完整还原了苏区工农检察机关的制度构建、履职运行全貌。苏区裁判部检察员预审记录直观还原早期检察人员一线履职的实际场景。

最高人民检察院办公厅二级巡视员、人民检察博物馆馆长闵钐介绍，展览注重档案史料的选用和研究阐释，用以见证人民检察制度长期发展、渐进改进、内生性演化的历程，充分证明，在党的绝对领导下开创的中国特色社会主义检察制度符合我国国情、适应国家民主法治建设，具有历史必然性、内在合理性、显著优越性。

投资100亿美元！Meta拟在加拿大建海外最大数据中心|界面新闻 · 科技

Thu, 09 Jul 2026 17:55:04 +0800

当地时间7月8日，Meta公司宣布，将投资100亿美元，在加拿大艾伯塔省斯特金县建设其在加拿大的首座数据中心。该设施装机容量达1吉瓦，相当于约75万户家庭的用电量，预计耗时两至三年完工。

该项目建成后将成为Meta在美国本土以外规模最大的数据中心，也是公司全球第33座数据中心园区。预计建设期间将创造3000个建筑岗位，运营后提供300个长期全职职位。

Meta方面表示，为保障电力供应，将出资建设配套的发电设施并接入艾伯塔省电网，主要依靠天然气发电运行。项目建成后将主要承载AI模型训练与推理工作负载，为Meta AI助手以及Facebook、Instagram等平台的内容推荐系统、生成式AI功能提供算力支撑。选址加拿大艾伯塔省，除了土地与能源成本相对可控外，也与当地相对宽松的能源监管政策、充足的天然气供给密切相关。Meta已与多家加拿大能源企业展开合作，包括Greenlight Limited Partnership、Altalink、Capitol Power及阿尔伯塔电力系统运营商，"提前数年规划并满足能源需求"。

其实，这并非Meta今年首个百亿美元级别的数据中心项目。2026年2月，公司在美国印第安纳州黎巴嫩市破土动工建设代号 "多米诺项目" 的超大数据中心，总投资同样超过100亿美元，电力容量1吉瓦，是当时公司公布的单体最大AI基础设施之一。3月，Meta又宣布将位于德克萨斯州埃尔帕索的数据中心投资从最初的15亿美元大幅追加至100亿美元，目标是在2028年前实现1吉瓦电力容量上线。

与此同时，还有路易斯安那州的Hyperion项目与俄亥俄州的Prometheus项目，其中Hyperion园区最终规划算力容量高达5吉瓦，仅配套的发电设施、输电线路、储能系统等基础建设投资就接近270亿美元，被业内视作全球最大的AI训练集群之一。Meta目前已公开承诺的AI基础设施累计投资规模已经达到近1800亿美元。

激进投资背后，是Meta业绩的显著回暖。根据公司发布的2026年第一季度财报，公司期内实现总营收563.11亿美元，同比增长33.08%，远超市场预期；归母净利润达267.73亿美元，同比激增60.86%，净利率攀升至47.54%，创下历史新高。得益于AI驱动的广告自动化工具提升投放效率，广告业务贡献550.24亿美元营收，占总收入九成以上。

与此同时，Meta的资本开支也在持续扩张。2023年公司全年资本支出为281亿美元，2024年跃升至392亿美元，2025年达到722亿美元。2026年公司宣布将全年资本开支大幅上调至1250亿至1450亿美元，重点投向AI算力集群与大模型研发，投入规模约为2025年的两倍。

Meta已彻底走出2022年的低谷。当年受元宇宙投入过大、广告收入下滑、美联储加息等多重因素冲击，公司股价曾跌至每股88美元附近，市值蒸发超七成，扎克伯格也因大规模押注元宇宙饱受质疑。此后公司启动大规模成本控制，裁员超两万人，收缩非核心业务，同时将战略重心从元宇宙转向AI，经营效率显著改善。叠加广告业务复苏与AI概念加持，股价开启了长达三年的上涨通道，截至最新交易日，每股价格已突破600美元，总市值接1.53万亿美元，较历史低点涨幅超过5倍。

值得关注的是，就在本次加拿大数据中心消息公布一周前，Meta刚刚宣布推出对外算力租赁服务，将闲置的GPU资源开放给企业客户使用，直接与亚马逊AWS、微软Azure等云厂商竞争。据测算，Meta当前约有35%的AI算力处于闲置状态，大规模超前建设形成的算力储备短期内难以被内部业务完全消化。这也引发美股以及亚洲股市AI算力板块重挫。

消息发布当日，市场将其视作千亿AI资本开支的变现新通道，推动Meta股价单日大涨8.8%，但与此同时，AI硬件产业链遭遇集体抛售，市场普遍担忧行业算力供给大幅扩容，将颠覆原有AI芯片供需逻辑，当日费城半导体指数显著下行，存储、光通信等AI核心硬件板块领跌市场。

光大证券最新研报表示，Meta进军云计算的底层逻辑，是希望为巨额的AI基础设施投资创造新的变现通道，侧面反映出云计算为当前最快、最明确的收回巨额前期投入、提高当期回报率的方式，说明对外变现能力本身已成为支撑Meta持续扩大AI投资的现金流保证。Meta中长期持续加码AI算力的整体规划并未转向。

牛奶价格战打到上游牧场去了|界面新闻

Wed, 08 Jul 2026 17:55:03 +0800

界面新闻记者 | 赵晓娟
界面新闻编辑 | 牙韩翔

两大乳企巨头正进一步加深对上游奶源供应链的布局。

6月30日，现代牧业发布公告，公司及其一致行动主体蒙牛乳业合计持有中国圣牧股权达31.26%，触发香港《公司收购及合并守则》强制全面要约，以每股0.35港元现金收购剩余全部流通股份，交易额最高20.16亿港元，收购价较标的停牌前收盘价溢价14.75%。

根据公告，双方6月30日同步寄发综合要约文件，首轮股份接纳截止日为7月21日。交易落地后，两家企业合并奶牛存栏超61万头，年原奶产能突破400万吨，形成常规规模化奶源和沙漠有机奶源互补的上游龙头矩阵。

就在同一日，伊利股份发布公告，披露境外全资子公司博源投资控股有限公司对优然牧业新股认购事项已于6月29日全部完成。交易落地后，伊利合计持有优然牧业36.07%股权，已成为优然牧业第一大股东。

公告称，本次交易是伊利公司基于整体长期发展战略，提前布局上游高品质奶源的关键举措。通过深度绑定优然牧业，伊利可充分释放上下游供应链协同效应，稳定优质原料奶供应，支撑低温鲜奶、高端乳制品等深加工业务持续扩张。

北京七鲜超市沙漠有机牛奶产品。（图片拍摄：界面新闻赵晓娟）

头部乳企不约而同地大手笔收购参股大型牧业企业，核心目标在于持续提升自身可控奶源自给比例，补齐上游资源。

例如正在港股申请IPO的君乐宝，高奶源自给率让其在行业周期波动中保持盈利稳定。招股书显示，2024年君乐宝奶源自给率就达66%，在中国大型综合性乳制品企业中位居首位。

行业持续下行的原料奶行情，倒逼乳企加速控奶源、稳成本，同时，低温奶、常温奶的竞争也持续残酷。

界面新闻查询农业农村部畜牧兽医局监测的数据发现，今年6月第三周的采集数据显示，内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格在3.03元/公斤，与去年同期相比下跌0.3%，与2024年3月3.5元/公斤的水平相比则下滑13%，对比全国生鲜乳价格2021年8月4.37元/公斤的高峰值，更是下降30.9%。

本轮原奶下跌周期已持续超过三年，创下近十年以来最长下行周期纪录，远超行业此前预期的18-24个月调整周期。

在这一背景下，国内牧场主动缩减存栏，但由于目前国内牧业集中度持续提升，头部企业依托规模化优势不断提高奶牛单产，所以整体上看原奶产量未同步收缩。

与此同时，头部乳企依托上游规模化奶源优势，持续为折扣商超代工自有品牌低价鲜奶，依靠极致规模消化过剩原奶，挤压中小区域乳企生存空间。

而这样的原料奶行情，会迫使中国乳制品企业开启持续的价格战。一名乳制品业内人士告诉界面新闻，低温奶通常在生产日期3天之后，渠道就要开始促销，到了距离保质期还有10天时，渠道就会通过买二送一的方式促销，避免产品临期带来的更多损耗，所以低温奶产品竞争非常激烈。

界面新闻实地走访盒马旗下折扣门店超盒算NB、永辉超市、以及物美超值卖场发现，低温鲜奶已进入贴身价格战区间，主流950毫升巴氏低温牛奶终端促销价最低跌至7元区间。

其中永辉超市定制款950毫升鲜牛乳定价7.9元，物美超值自有品牌同规格产品为7.8元，而盒马超盒算NB同规格自有品牌鲜奶低至6.9元，而市场同规格品牌鲜奶正常售价普遍在12-15元，价差显著。

盒马NB牛奶售价低至6.9元。（图片拍摄：界面新闻赵晓娟）

北京物美超值鲜牛奶产品，售价7.8元。（图片拍摄：界面新闻赵晓娟）

不止低温奶，常温奶的价格战有过之无不及。一名乳制品经销商告诉界面新闻，常温奶的增长主要靠高蛋白系列、有机、A2等高端白奶产品驱动，而基础白奶、常温酸奶等品类的价格非常卷，在终端几乎都需要促销来拉动销售，很大程度上，这类产品靠促销走量、去库存。

乳业专家、中国农垦乳业联盟经济专家组组长宋亮向界面新闻分析，一季度原奶产量同比增长13%，不过全年产量增速预计放缓至3%-5%，这会让下半年原奶价格出现小幅上涨的趋势。价格上涨意味着上游牧场亏损压力得到一定程度的缓解，而下游乳企则因原料成本抬升将减少低价促销策略，终端低温奶长期恶性低价战也有望收敛。

伊本轮大规模整合上游牧场，短期来看，原奶供给过剩格局尚未根本扭转，零售端低温奶低价内卷态势仍将延续，头部企业凭借规模化奶源成本优势，市场份额会进一步向两大龙头集中，中小区域乳企生存压力持续加大。

中长期而言，随着行业低效产能逐步出清、龙头可控奶源占比持续提升，生鲜乳价格波动幅度将收窄，产业链利润分配将更均衡。

更重要的一方面是，更高的可控奶源占比能够帮助乳企锁定有机、高端特色原奶，支撑有机奶、A2鲜奶等高溢价品类扩张，跳出大众市场低价竞争泥潭。

科创板首支万亿市值股诞生！寒武纪十一个月暴涨363%|界面新闻 · 证券

Tue, 07 Jul 2026 17:55:04 +0800

6月30日，人工智能芯片龙头寒武纪（688256.SH）盘中股价大涨超8%，总市值首次突破1万亿元，成为科创板历史上首支万亿市值企业，位居A股总市值第九位，仅次于贵州茅台。

寒武纪股价表现

截止午市收盘，寒武纪报1613元，上涨8.84%，总市值达1.01万亿元，半日成交额突破188亿元，换手率1.92%。以2025年末收盘价计算，寒武纪2026年年初至今累计涨幅已达77%。若从2025年7月的348元的阶段低点算起，十一个月累计涨幅高达363%。

值得注意的是，2025年同期，寒武纪的股价尚处于300多元的区间，总市值在200亿元左右，彼时市场仍普遍担忧AI芯片行业竞争加剧与公司盈利可持续性。进入2025年下半年，随着寒武纪思元系列芯片在互联网大厂规模化落地，订单量快速攀升，股价逐步进入上升通道。2025年年报披露公司首次实现全年盈利后，市场信心显著增强，股价从今年年初的900元附近启动新一轮上涨。

4月28日一季报发布后，公司股价一路震荡上行，随后进入高位震荡阶段。6月18日，受市场需求向好预期催化，寒武纪单日大涨21%，市值升至9471亿元，正式站上万亿市值关口门前，经过短暂调整后，今日盘中成功突破万亿整数关口，创下科创板上市公司市值新纪录。

寒武纪于2020年7月，头顶"全球AI芯片第一股"光环登陆科创板，发行价64.39元，首日大涨229%，市值一度突破1000亿元。但上市后公司业绩迅速变脸，2020-2024年营收分别为4.59亿、7.21亿、7.29亿、7.09亿、11.74亿元，归母净亏损则从4.35亿扩大到2022年的12.57亿，2024年仍亏4.52亿，五年累计亏损超38亿元。

寒武纪在2025年迎来业绩拐点。年报数据显示，2025年公司实现营业收入64.97亿元，归母净利润20.59亿元，正式结束上市以来的持续亏损状态。

寒武纪2026年一季度报

进入2026年，增长势头进一步提速，一季报显示，公司单季度实现营业收入28.85亿元，同比增长159.56%；归母净利润10.13亿元，同比增长185.04%；扣非后净利润9.34亿元，同比增幅达238.56%，利润增速显著高于营收增速，规模效应持续显现。公司一季度经营活动产生的现金流量净额达8.34亿元，同比由负转正，这意味着主营业务自身造血能力已经形成，不再依赖外部融资维持运转。

寒武纪由陈天石和其兄陈云霁联合创立于2016年，前身是中科院计算所2008年组建的“探索处理器架构与人工智能的交叉领域”10人学术团队。取名“寒武纪”，是希望用地质学上生命大爆发的时代来比喻人工智能的未来。陈天石和陈云霁两兄弟都毕业于中科大少年班。陈天石的研究方向是人工智能算法，陈云霁则主攻计算机芯片。

目前，寒武纪人工智能芯片主要有两条商业模式，一是将处理器IP授权给芯片厂商；另一条则是自己设计和销售芯片。其产品已在阿里云、腾讯云、字节跳动等头部企业规模化落地，覆盖大模型训练、推理、智能推荐、视觉处理等多元场景。

当前大模型训练与推理算力需求呈指数级增长，云端AI芯片成为科技产业最核心的基础设施之一，市场规模持续高速扩张。寒武纪作为国内少数具备全栈自研能力、且已实现大规模商业化交付的云端AI芯片厂商，成为这一进程中的受益者。

高盛在5月发布的研报中，将寒武纪2026至2030年的净利润预测一口气上调了30%至68%不等，并将目标价大幅上调至2406元。其中，2026年净利润预测被大幅上调68%。

万亿市值达成的同时，市场对寒武纪估值合理性的讨论也从未停止。以当前股价计算，寒武纪动态市盈率（TTM）约373倍，显著高于全球半导体行业平均估值水平，也高于英伟达、AMD等海外AI芯片龙头。

看涨观点认为，高估值对应高成长，若公司2027年净利润达到85亿至115亿元区间，对应市盈率将快速回落至80至110倍。考虑到赛道的高景气度与国产替代的长期空间，当前估值仍具备合理性。谨慎观点则认为，AI芯片行业技术迭代快、竞争烈度高，同时行业具有强周期属性，若未来AI算力需求增速放缓，高估值可能面临业绩与估值双杀的压力。

构建“七位一体”金融服务体系，长三角G60科创走廊共伴企业成长|界面新闻

Mon, 06 Jul 2026 17:55:03 +0800

界面新闻记者 | 林倩冰

公司规模百来人，精密仪器整齐排布，一条半自动化的产线仅需4-5人。这是界面新闻记者实地走访时所见的上海华渔新材料科技有限公司（下称“华渔新材”）生产车间。而两年前，这只是一家10多人的小公司。

华渔新材的扩张有赖于长三角G60科创走廊的帮助。2024年，G60科技成果转化基金对华渔新材投资3000万元。

据了解，围绕科创型企业不同行业、不同成长阶段的多元化金融服务需求，长三角G60科创走廊构建了以债权、股权、基金、上市等联动的“七位一体”金融服务体系。

“我们希望能够陪伴这些优秀的企业共同成长，加快走向资本市场的蓝海。”长三角G60科创走廊联席会议办公室副主任贾占锋表示。

小公司，大投资

华渔新材位于上海市松江区，是一家专业从事碳纤维复合材料传动轴及电驱系统碳纤维复合材料零部件等高端产品研发、制造的企业，主要产品是碳纤维复合材料传动轴和碳纤维电驱转子。公司联合下游客户设计验证，现已有国内首条自动化碳纤维转子生产线，具备自主设计、自主材料、自主产线工艺能力。

产线搭建并非一朝一夕。华渔新材总经理余许多在接受界面新闻等媒体采访时回忆，2024年，车企极氪向华渔新材下了1万台电驱订单，公司希望趁此机会将业务由小批量生产升级为大批量、能供货的生产线。当时，华渔新材所需的资金缺口大约为6000万元，对于一家仅有一些小技术成果，但还未完全产业化的小企业来说，银行融资、社会融资都存在困难。

“又缺人、又缺线、又缺钱。”余许多这样形容当时的情况。G60科技成果转化基金的帮助宛若一场“及时雨”。

海富产业投资基金管理有限公司（下称“海富产投”）是长三角G60科创走廊科技成果转化基金的管理人。海富产投投资副总裁夏明对界面新闻等媒体回忆，规模小、没有历史业绩，银行支持力度不足，2024年，想要扩张的华渔新材在资金方面确实面临着非常大的瓶颈。G60科技成果转化基金表达了领头投资的意向，从真正启动到完成决策，仅花了一个多月的时间。

据了解，在华渔新材当时总计6000万元的融资中，G60科技成果转化基金投资3000万元。此外，海富产投还在扩产场地方面为华渔新材提供了支持。

这些帮助成为了华渔新材发展历程的重要助力。余许多回忆，他把3000多万元投入设备，又将1000多万元投入团队扩充，还有1000多万元作为流动资金。融资到位后到5个月内，团队由原本的10多人扩充至百来人，新场地较原本的场地扩大了6倍。

生产速度也创下了新高。余许多介绍，正常而言，1万台电驱订单从项目立项到最终批量交付大概需要18个月，但在大量资金涌入、团队建立之后，华渔新材仅用6个月就交付了订单。

这是华渔新材打响旗号的第一枪。在此之后，华渔新材与广汽、华为、上汽等多个品牌都建立了合作。目前，华渔新材手中有接近60个量产方向的项目。同时，企业落地松江带动工固投4000万元。

“七位一体”金融服务体系

华渔新材的故事并不是个例。长三角G60科创走廊坚持把金融服务实体经济和科技创新作为根本宗旨，围绕科创型企业不同行业、不同成长阶段的多元化金融服务需求，构建以债权、股权、基金、上市等联动的“七位一体”金融服务体系。

据了解，联合长三角三省一市金融管理部门“28+20条”金融支持政策，长三角G60科创走廊打造了G60科创贷、质量标准贷、人才贷、专精特新贷、应收账款险等专属金融产品28款，推动投贷联动、租投联动、平台联动、机制联动，累计授信654.82亿元，服务企业2092家。

界面新闻在参加长三角G60科创走廊金融服务企业服务座谈会时了解到，G60基金投资行业覆盖集成电路、新材料、高端装备等多个领域。

上海市高新技术和专精特新企业柳智科技总经理王伟在座谈会上介绍，2024年，长三角G60科创走廊联席办领导在考察柳智科技时，得知其智能传感器生产线项目资金缺口，及时组织协调多家银行对建设项目进行评估后，为柳智科技提供了数百万信用贷款支持。项目投产后又追加数百万低息贷款，为智能传感器业务发展奠定了坚实的资金基础。

此外，长三角G60科创走廊联席办还在产教融合、人才培养、产业对接等多方面对柳智科技提供了帮助。

亿听科技副总经理金殊仁也在座谈会上谈到，2025年亿听科技携“亿听字幕助听眼镜”项目参加了G60科创走廊相关大赛，获二等奖。在赛后的企业对接中，G60金融服务平台不仅为亿听科技量身推介了科技型企业专属的银行信贷服务方案，推动对接了相关的贷款授信，大幅缓解了亿听科技在硬件开模、供应链备货等环节的营运资金压力；同时，平台积极组织券商、私募等投融资机构的定向对接，帮助亿听科技对接资本市场，为后续的股权融资、产能扩张以及高阶算法研发提供了坚实的资源储备。

“正是得益于这种全生命周期的金融赋能，我司在过去一年中免除了后顾之忧，实现了核心技术的商业转化与产品矩阵的爆发式延展。”金殊仁说道。

据了解，截至目前，G60科创走廊九城市受理企业188家，占全国18.6%，已发行上市企业135家、占全国21.7%。松江区已受理企业9家，已上市5家。

长三角G60科创走廊联席会议办公室副主任贾占锋介绍，G60基金打破了行政区划壁垒，实行项目共推、资金共享、风险并担、利益共享，助力产业一体化布局和长三角科共体建设。

“我们希望能够陪伴这些优秀的企业共同成长，加快走向资本市场的蓝海。”贾占锋说道。

阿蒂仙之香50周年全球庆典首站落地上海静安|界面新闻 · 时尚

Sun, 05 Jul 2026 17:55:06 +0800

界面新闻记者 | 周芳颖
界面新闻编辑 | 楼婍沁

5月16日至5月31日，阿蒂仙之香50周年全球庆典首站落地上海，之后还将陆续去到巴黎和迪拜。

这场上海首展并没有停留在对巴黎历史场景的简单搬运，而是加入了更具本土语境的再创作。该品牌邀请第三代龙泉青瓷传承人胡冰青合作进行展陈。

这次展览与上海近年来持续发力首发经济相呼应。静安区已经成为上海承接国际品牌首店、首展、首秀和限时体验空间的重要区域。2025年静安区全年新增各类首店238家，并提出通过“点、线、面”协同推动首发经济从“规模集聚”向“生态赋能”跨越。

阿蒂仙之香方面对界面时尚表示，此次静安区为品牌首展提供了“流量、空间、政策多位一体的全周期助力服务”。在日常运营中，静安区作为一个高端商圈的聚集区也为品牌输送了优质稳定的客源。

等不及的阿维塔，深绑华为引望再闯港股|界面新闻 · 汽车

Sat, 04 Jul 2026 17:55:04 +0800

界面新闻记者 | 武凯
界面新闻编辑 | 周姝祺

在首版招股书失效一个月后，阿维塔迅速向港交所递交了新版本。

这家由中国长安汽车集团、宁德时代和华为多重资源支持的新能源汽车品牌，仍在推进上市计划。对阿维塔而言，港股IPO不仅关系到后续产品、技术和渠道投入，也关乎它能否在中国车市进入淘汰赛后，为自身争取更长的经营验证周期。

6月30日，香港联交所显示阿维塔已重新递交招股书并申请上市。此前在5月27日，阿维塔首版招股书因未能在6个月有效期内完成上市而失效。阿维塔曾公开回应称，此为IPO过程中的常规技术性流程，整体上市节奏不受影响。

阿维塔成立于2018年7月，前身是长安蔚来新能源汽车科技有限公司。公开信息显示，阿维塔已累计进行6轮共近200亿元的融资，长安汽车、宁德时代等是主要股东。华为虽未直接持股，但长期为阿维塔提供智能驾驶、智能座舱等技术支持，是其高端化叙事中的重要组成部分。

2025年11月27日，阿维塔首次向港交所递交上市申请，拟赴港IPO，联席保荐人为中信证券、中金公司。彼时阿维塔方面表示，此次赴港上市所募集资金将主要用于产品开发、平台和技术开发、品牌建设、销售服务网络建设，以及补充运营资金，进一步增强核心竞争力。

这些资金用途对应着阿维塔现阶段的发展需求。作为一家仍处于投入期的高端新能源品牌，阿维塔需要充足的资金继续推进车型迭代、智能化研发、渠道建设和品牌运营。上市融资无法直接改变盈利状况，但能为其后续扩张和经营调整提供新的资金来源。

根据最新的招股文件显示，2023至2025年间，阿维塔年营收分别为56.45亿元、151.95亿元、256.31亿元，收入规模连续增长。但这三年期间，阿维塔仍处于亏损状态。

去年，阿维塔财务表现出现改善，公司毛利率升至9.4%，经营性现金流为23.15亿元。其于2025年以115亿元战略入股华为旗下引望智能技术有限公司，持有10%股权，并在当年分占联营公司利润1.82亿元。

与首版招股书相比，阿维塔在新版招股书中进一步强化了与华为和引望的关系。该版本删减至438页，但提及华为的次数升至66次，提及引望的次数达到77次。引望也已在被列为阿维塔的联营公司。阿维塔计划在今年第四季度及2027年，在与引望的联合共创模式下推出新车型。

这意味着，华为和引望在阿维塔资本市场叙事中的位置进一步前移。对投资者而言，阿维塔与华为的合作不只是产品卖点，也是评估其技术能力、财务表现和后续车型竞争力的重要变量。

要注意的是，随着华为汽车合作体系扩大，这一技术标签稀缺性正在下降。鸿蒙智行体系、奕境、启境等品牌都在强化华为技术心智。从用户视角来看，“华为赋能”仍能提供技术信任感，但已经不再天然等同于某一个品牌的独占优势。

这对阿维塔提出了更高要求。它既需要继续借助华为和引望提升智能化能力，也需要在外观设计、产品定义、渠道服务和品牌价值上形成更清晰的独立识别。资本市场也会用类似逻辑评估阿维塔，华为合作可以增强技术叙事，但最终仍要落到销量、毛利率、现金流等关键指标上。

外部市场竞争加剧，也让阿维塔面临更大的经营压力。2026年5月，国内乘用车市场零售151万辆，同比下降22.1%；1至5月累计零售709.9万辆，同比下降19.5%。汽车销量正在向头部企业集中，更多中腰部品牌则需要在更有限的市场增量中争夺用户。

2025年，阿维塔汽车总交付量达到12.27万辆，较2024年增加约99.2%。但同期零跑汽车、小米汽车、理想汽车等品牌当期交付量已超过30万辆。进入2026年后，阿维塔交付承压。1至6月，阿维塔累计交付2.76万辆，去年同期为5.9万辆。

目前阿维塔主要有4款车型在售，车型定价均在20万元以上。这个价格带仍有结构性机会，但竞争者密集。理想、问界、小米、蔚来、小鹏、极氪、智己等品牌都在争夺高预算用户，消费者对品牌认知、智能化体验、补能效率、渠道服务和保值预期的综合要求也在提高。

阿维塔总裁陈卓在去年广州车展期间称：“我们要非常客观地看自己的成长和差距。现在头部品牌销量已经达到3万辆。但我们内部讨论下来，月销3万辆可能都达不到第一轮生存门槛。”

这句话解释了阿维塔着急推进港股上市的现实背景。它需要在头部品牌进一步扩大规模优势前，获得更多资金和时间，继续验证高端新能源品牌的独立增长能力。

赴港IPO之外，阿维塔还在调整内部资源配置，以应对外部市场环境的变化。

今年4月北京车展前夕，长安汽车宣布推进旗下阿维塔和深蓝品牌的全面战略协同，即前端独立、中后端协同，保持品牌独立运营。这被业内视作长安新能源体系内的整合。中国长安汽车集团董事朱华荣称，两个品牌完成协同工作之后，企业经营效率会进一步提升。

阿维塔和深蓝同属长安新能源体系，在研发、供应链、制造和出海等环节存在共享空间。对仍处于投入期的阿维塔而言，中后端协同有助于减少重复建设，提高资源使用效率。但在协同过程中，阿维塔仍需要维护此前建立的高端化认知，保持清晰的品牌边界。

阿维塔重新递表时，新能源整车企业在资本市场的估值逻辑也已经发生变化。

2022年零跑汽车登陆港股时，市场已经开始审慎看待亏损型造车企业，但彼时新能源企业仍能讲述渗透率提升、品牌成长和规模扩张的故事，资本市场对“下一个蔚小理”仍有想象空间。

现在，新能源汽车渗透率已经处于高位，行业竞争从增量扩张转向存量分化。资本市场并非完全不看好汽车股，但更倾向于把估值给到已经证明规模、盈利或全球化能力的公司。

在北方工业大学汽车产业创新研究中心主任、教授纪雪洪看来，当前国内新能源汽车赛道竞争过于激烈，阿维塔作为非头部品牌还未盈利、且市场表现不算乐观，这都会影响行业对阿维塔未来发展的信心，继而影响该品牌上市融资的表现。

“企业可能需要解决部分现存问题，才有希望顺利推进下一轮上市申请。”纪雪洪对界面新闻称：“考虑到当前汽车股在资本市场上的整体表现，上市后阿维塔在资本市场面临的压力也十分显著。”

阿维塔并非唯一寻求资本市场支持的央国企新能源品牌。今年3月，东风汽车集团旗下岚图已登陆港交所，并拿下“央国新能源第一股”的称号。今年1至6月，岚图累计交付7.6万辆，同比增长36%。

同为央国企新能源子公司，埃安含昊铂今年上半年累计销量超过17万辆，极狐和智己同期销量分别为8万辆和4万辆。相比之下，阿维塔仍需要提升交付规模，以增强投资者对其增长能力的判断。